為什麼你要關心美元是否下跌？

2025年04月24日上午03:00

近幾個月來，美元大幅下跌。

貨幣的升值和貶值是常有的事，但最近美元的下跌尤其顯著。

那麼美元為何下跌？這又有何重要意義？

自特朗普當選以來，美元有什麼變化？

去年秋天，在2024年總統選舉前夕，由於美國經濟增長相對強勁，美元走強。在11月特朗普勝選後，美元繼續走強，市場希望他能延續這一趨勢。

他的貿易政策言論也產生影響，許多投資者認為他承諾的關稅將推高通脹，迫使美國中中央銀行、即聯邦儲備局提高利率，或至少不會像預期那樣迅速降息。

美國利率上升的前景使美元更具吸引力，因為這意味著投資者持有美元現金的收益將高於其他貨幣。

但隨著最近幾個月，特朗普逐步披露關稅細節——部分國家會暫緩實施，針對中國的則保留——對於關稅如何影響美元，也帶來很多不確定性。

現在普遍預期美國經濟增長將會放緩。

這對美元產生連鎖反應，導致美元大幅下跌。特朗普對聯儲局主席鮑威爾未能降息的攻擊似乎也給美元帶來了壓力。

所有貨幣的價值都會因通脹預期和央行政策等多種因素的影響而上升和下降。

但衡量美元兌一系列貨幣實力的美元指數已跌至三年來的最低點。

美元通常被視為動盪時期的安全投資。

因此，美元的急劇下跌——以及美國政府債券的近期拋售（通常被認為是安全的美國資產）——是不尋常的。

荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·弗萊（Jane Foley）表示，特朗普宣布「解放日」關稅後，美元跌幅「相當令人震驚」。

「多年來，市場一直在看好美國經濟增長的故事，美國股市表現優於其他股市，突然間經濟學家認為關稅會將美國推向衰退，」她說，並指出美國股票、美國債券和美元的大規模拋售。

這引發了人們的猜測，這一跌勢是否預示著更廣泛的轉向，不僅遠離美元，甚至是遠離美國。

普遍美國人第一次注意到美元走弱，可能是在他們出國時，因為他們的錢不再那麼值錢。而在美國的外國遊客，則會發現他們的貨幣購買力更強。

但美元的波動對國際影響巨大，遠超其他貨幣的波動。

這是因為美元是世界主要儲備貨幣，全球各國央行大量持有美元作為外匯儲備的一部分。央行使用美元進行國際交易、支付國際債務或支持國內匯率。

簡·弗萊說，美元也是國際貿易中使用的主要貨幣，約有一半的世界貿易發票以美元計價。

美元下跌意味著美國商品出口變得更便宜。但由於貨幣走弱以及關稅的直接影響，進口商品可能變得更昂貴。

許多國際貿易的商品，如石油和天然氣，也以美元計價。美元走弱使持有其他貨幣的國家原油價格更便宜。

在美國，強勢美元一直被視為美國政治力量的象徵。

美元失去世界儲備貨幣地位的想法，一直是難以想像的。

簡·弗萊表示，其他貨幣可能變得更重要，但美元不會很快失去其第一地位。儘管一位美聯儲官員去年曾表示，美國不能再理所當然地擁有這個地位。

簡·弗萊認為，美元在未來幾周內會回升一些，但不會回到之前的水平。

這是因為市場出現重大變動時，總是存在獲利的可能性。例如，如果投資者決定在歐元強勢交易時賣出歐元，這可能導致歐元下跌，美元上漲。

市場將密切關注本週特朗普是否繼續攻擊美聯儲主席。他稱鮑威爾為「主要失敗者」，並公開要求「解僱」他。

如果鮑威爾面臨離職壓力，市場將開始質疑美聯儲的可信度，這被視為至關重要。

投資平台「哈格里夫斯·蘭斯當」（Hargreaves Lansdown）的貨幣和市場主管蘇珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）表示，「央行的獨立性被視為確保長期價格穩定的關鍵，將政策制定者與短期政治壓力隔離。」

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