美國總統唐納德·特朗普的關稅政策已經引發全球股市震蕩，但這是否意味著我們正走向經濟衰退？

首先需要強調的是，股市的變動與經濟的變動並不完全相同，股價下跌並不總是意味著經濟困境即將到來。

但有時確實如此。

股價出現這樣的大幅下跌，意味著構成世界股市的公司對未來利潤有了根本性的重新評估。

市場有理由預期，關稅的增加將意味著成本的上升和利潤的下降。

這並不意味著經濟衰退不可避免，但這種可能性顯然比特朗普宣布一個世紀以來最嚴厲、范圍最廣的關稅之前要高得多。

經濟衰退的定義是：當我們和政府的總支出或出口連續兩次出現季度縮減。

去年10月至12月，英國經濟增長了微不足道的0.1%，而最新的月度數據顯示1月經濟縮減了同樣的幅度。

對英國經濟2月表現的首次估計將於本週五發布。

因此，我們還無法確定是否達到了經濟衰退的定義。

然而，在股市下跌的血雨腥風中，有一些特別令人擔憂的受害者。

銀行通常被視為經濟的代表。正如一位備受尊敬的市場觀察者今天告訴我的那樣：「讓我喘不過氣來的是銀行股的下跌。」

匯豐銀行和渣打銀行是東西方國際貿易的交匯點，這兩家銀行一夜間的跌幅都超過了10%，後來才有所回升。

其他警示信號不在股市，而在商品交易所。

銅價和油價被認為是全球經濟健康狀況的晴雨表。

自特朗普拋出關稅的重磅炸彈以來，兩者的跌幅都超過了15%。

真正的全球性經濟衰退並不多見。

20世紀30年代的大蕭條，2007年開始的全球金融危機以及新冠疫情帶來的恐慌，是主要經濟體同步下滑的三個罕見例子。

雖然我們仍然認為這次不太可能出現如此大規模的經濟衰退，但大多數經濟分析師已經大幅提高了美國、英國和歐盟經濟衰退的可能性。

對英國財政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves，李韻晴）來說，利好的一面是，由於投資者湧向相對安全的政府債券，政府的借貸成本每年可能會下降約50億至60億英鎊。

但是，如果整個經濟出現逆轉，這將被政府稅收損失所抵消。

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